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在刚过去的2023年，门生面包营收仅同比添加1.08%至67.59亿元，净利则同比大幅下滑10.29%至5.74亿元。
这已是自2021年以来，门生面包接连第三年交出增收不增利的成绩体现。
关于2024年一季度成绩下滑，门生面包相关人士对信风（ID：TradeWind01）表明，首要是因为新商场的产能没有彻底开释加之原材料价格上涨所造成的。
门生面包面对的局势要远比新商场开辟晦气严峻得多，大本营商场正在失守。
2024年第一季度，门生面包来自东北和华东商场营收别离同比下滑13.86%和3.69%，二者为门生面包的前两大区域商场，算计占总营收60.5%。
因为短保面包的保质期仅有5-15天，受运送半径约束，为了完成全国化野心，开辟更多区域的商场，门生面包只能在各地新建生产基地。
这也意味着门生面包每年要硬扛较高的固定资产折旧，其赢利体现亦接受适当压力，2023年其固定资产折旧新增1.64亿元。
志在全国化的门生面包仍在大举扩产。到2023年底，门生面包仍在广西、长春、河南、上海等六地有生产基地在建，估计将为其新增规划产能22.43万吨。
但问题是，门生面包的产能利用率在逐年下滑的状况下，仅是在建产能究竟是未来的助力仍是有或许成为担负。
4月19日，门生面包收跌1.94%至6.08元/股，年内跌幅已达20.63%。
船大难掉头
2023年是中式烘焙连锁的丢失之年。
先是虎头局堕入关店撤城，资金链断裂的音讯，紧接着墨沫点心局也宣告事务缩短，退守湖南大本营商场的音讯。现在，虎头局母公司已被破产清算。
消费分级布景下，这是新消费品牌的丢失。
作为烘焙“老品牌”，门生面包近年来过得并不好。
2020年，门生面包营收增速骤降，从上年的16.77%降至5.66%，并自2021年起堕入增收不增利的困局。
2021年至2023年，门生面包营收复合年均添加率仅为3.29%，净赢利也逐年下滑，从7.63亿元降至5.74亿元。
逐步卖不动，还要归因于门生面包对商超KA途径过于依靠。
2020年至2023年，门生面包直营形式的营收占比一直在60%以上，别离到达61.72%、62.13%、61.76和61.47%。
经过抱紧KA大腿，门生面包本可更简单把握终端库存状况，从而调整生产计划，下降返货率。
但在社区团购、直播电商、会员店等新业态的竞赛下，永辉超市、大润发等传统KA途径逐步式微。
永辉超市在2021年至2023年接连三年净亏88亿，永辉超市前董秘也忍不住宣布咱们正在下山”的无法感叹。
首要仰仗KA的门生面包，在途径转型上体现出“船大难掉头”。
现在，面向下沉商场便利店、夫妻店的经销途径营收占比则在38%左右。2023年，门生面包净增33个经销商至985家，但经销途径奉献营收仅同比添加1.96%；来自电商途径的收入规划较小，不足以在财报中单列。
据方正证券分析师王泽华的数据，门生面包2022年在抖音途径的GMV（商品交易总额）仅有1.3亿元。
门生面包还要应对来自当下正炽热的量贩零食途径烘焙零食的竞赛。
信风（ID：TradeWind01）从挨近门生面包人士处得悉，在一次内部沟通中，有分析师问及来自量贩途径烘焙产品对门生面包的影响。
门生面包管理层的回应显得不以为意——以为现在量贩途径的烘焙产品的质量比较低，出售也比较少，首要在于量贩途径整个运营系统和物流系统才能较弱。
全国化的价值
当信风（ID：TradeWind01）问及门生面包相关人士在2024年一季度门生面包营收下滑的原因时，对方归因于新商场产能没有彻底开释所造成的。
该人士提及的“新商场产能”承载着门生面包的全国化野心。
因为短保面包的保质期仅有5-15天，受运送半径约束，为了掩盖更多商场，门生面包只能在消费商场就近建厂。
2020年至2023年，门生面包的固定资产简直翻倍，从17.94亿元增至36.56亿元。到2023年底，门生面包在广西、长春、河南、上海等六地有生产基地在建，估计将为其新增规划产能22.43万吨。
但全国化的“价值”是沉重的。
首要，不断添加的新建产能也为门生面包相应带来固定资产折旧压力。
到2023年底，门生面包的固定资产新增折旧1.64亿元，占当期净赢利的28.57%；累计折旧总额到达11.8亿元，占其固定资产净额的32.28%。
其次，大举扩张后的资金压力也正接近。
三年多前的2020年底，门生面包在手货币资金达7.15亿元，但到了2023年底，这一数字仅有1.74亿元，一起还呈现了6.62亿元的长期借款。
要知道，在2022年之前，除2013年有少数的0.04亿元，门生面包未有长期借款。
这也导致其2023年财务费用激增，同比添加122.96%至2562万元，财务费用率到达22.6%。
2020年至2023年，门生面包的资产负债率从14.99%增至27.82%。
现在来看，门生面包的全国化扩张难言顺畅。
2024年一季度，除西南区域营收同比添加3.4%、华北区域营收同比添加4.62%外，包含大本营商场东北在内的其他五个区域均同比下滑。
全国化的阻力也是清楚明了的。
门生面包的经销禀赋资源大多坐落华北、东北和华东区域。到2024年第一季度，三地经销商数量占门生面包经销商总数的71.39%。
这意味着在开辟大本营东北之外的南边商场时，门生面包或相应缺少途径助力。
如此可见，本应在消费分层发展中获益的门生面包，全国化扩张的难处不在产能，而在途径。
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依据最新数据，英伟达创始人、总裁兼CEO黄仁勋的个人财富已达到约936亿美元（折合人民币约6780亿元），在亿万富翁指数榜上升至全球富豪榜第17位。
但是，与公司事务和市值的蓬勃开展构成鲜明对比的是，英伟达现在并没有清晰的接班人方案。
英伟达的三位创始人， 普里姆（左）黄仁勋、（中）、马拉乔斯基（右） 图源：英伟达
黄仁勋在近期的一次对话中被问及退休问题时，以诙谐的方法回应自己没有其他事可做，暗示暂无退休方案。
虽然黄仁勋表明自己还能持续领导英伟达三四十年，但商场关于这家芯片巨子未来的忧虑并未因而消除。
在芯片职业中，创始人与接班人的权利交代已成为一种趋势，从2018年开端，台积电、英特尔、中芯世界等公司都陆续完成了领导层的更迭。
相比之下，黄仁勋作为英伟达的“一代目”，仍旧活泼在公司办理的第一线，而且关于接班人问题保持沉默。
英伟达的成功与黄仁勋的战略眼光密不可分。他所倡议的CUDA生态，为英伟达在AI年代确立了领先地位；黄仁勋的领导风格、对技能的深刻理解和对商场的敏锐洞悉，使得他在公司内部和业界享有极高的威望。
黄仁勋到会中国大陆办事处新年晚会大跳秧歌， 来历：英伟达
虽然英伟达高管团队中有多位资深成员，但现在没有看到黄仁勋对任何一位高管表明出接班的意向。
在芯片职业这样一个技能革新敏捷的范畴，找到一个可以承继黄仁勋衣钵的接班人，无疑是一项极具挑战性的使命。
关于投资者和业界来说，至少在现在，黄仁勋依然是英伟达最值得依托的领导者。
英伟达股价涨疯了！
最近一周，英伟达的股价继续创下新高，市值现已到达惊人的2.72万亿美元，间隔“国际榜首互联网公司”苹果的2.93万亿美元，只是只需一步之遥。
股民高兴了，英伟达的开创人、CEO黄仁勋也高兴了。
跟着英伟达一步步踏上巅峰，黄仁勋的个人财物净值初次突破了1000亿美元，排名全球富豪榜第15位。
作为把握英伟达逾越三十年的黄仁勋，不可避免的遇到了一个前史难题：谁是黄仁勋的接班人？
卖铲子的英伟达
英伟达股价和市值爆破的最大原因，便是它刚刚交了一份可谓“迸裂”的成果单。
英伟达最新一季度财报显现，英伟达营收到达260.4亿美元，同比暴增262%，接连20个季度超预期；净利润到达148亿美元，比上年同期猛翻了6倍多。
卖260亿赚148亿，这个成果就连苹果公司也望尘莫及。
面临如此傲人的成果，黄仁勋在财报电话会议上一点点不谦善的表明：咱们的客户名单“长的吓人”，真的是字面意义上的每一天都在看到订单需求在添加。
英伟达的事务分为四个首要板块：数据中心、游戏、专业可视化和轿车事务。其间，数据中心事务是英伟达最中心的事务，也便是咱们俗称的AI芯片事务。
从上一年“AI元年”开端，英伟达的AI芯片开端成为商场上的硬通货， 求过于供。
假如把AI年代比作1850年美国淘金热，那么英伟达无疑是那个卖铲子的人。
不论是OpenAI、谷歌、微软、Meta、苹果，只需你想做AI产品，就离不开英伟达的AI芯片。
英伟达首席财政官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表明，数据中心事务的添加首要得益于Hopper架构GPU（例如 H100）的出货量添加。与上一年相比，核算收入添加了5倍多，网络收入添加了3倍多。
当然，市面上并不只需英伟达一家在做AI芯片，除了老对手英特尔、AMD的竞赛，还有新式的Cerebras、软银Arm也参加AI芯片大战之中。
面临其他友商的竞赛，黄仁勋很淡定的表明：“英伟达会每一年更新一代产品，而假如你想等我的下一个产品，那么你就丢掉了练习的时刻和先发优势。”
“只需咱们全面把握全部的数据，咱们制作了全部，每一个环节。咱们是亲手制作了全部而不只是有美观的PPT。只需咱们能规模化的优化这全部。”
正如黄仁勋所说，在未来一到两年的时刻里，站在AI国际中心方位的，仍然是卖铲子的英伟达。
全国岂有三十年太子乎？
30多年前，当黄仁勋兴办英伟达时，谁又能想到这家公司可能会成为美国榜首互联网公司呢？
在五月初，TiECon2024年度大会，黄仁勋就被询问过是否预备退休。
他直言不讳地表明：“除了担任英伟达CEO，我找不到其他更适合我做的作业。我热爱这份作业，更享用与一群优异的人搭档的进程。”
甚至在2023年3月的英伟达GTC大会，黄仁勋的讲话更为“狂野”。
“正如你所见，我十分热心且精力充沛。我的搭档们都很优异，他们鼓励着我，让我觉得咱们能够一同干一番大事，也让我对咱们所做之事和所发生的影响充满信心。”黄仁勋说，“我以为我正在为公司做出奉献，为我们发明了一个适合立异的环境。我不知道这样的状况还能继续多久，或许我会再坚持30到40年，那之后我可能会‘变成’机器人。”
血肉苦弱，机械飞升，只能说这个热爱穿皮衣的男人，具有一颗“赛博格”的心。
可是，“全国岂有三十年太子乎？”这句《雍正王朝》的影视金句，放在职场也是通用。
现在英伟达的高层架构中，仅有两位任职到达30年，大多数高管的任期平均在15-20年。
上面有一位“方案坚持30到40年”的CEO压着，天然就断绝了高管们提升空间，只能被逼挑选原地打转，或许换岗走人。
在2019年，出名英伟达技能大牛、图形技能专家汤姆·彼得森（Tom Peterson）就挑选了换岗英特尔。
据了解，汤姆·彼得森在英伟达任职时刻长达15年，不只担任了NVIDIA技能营销总监这一要职，一起也是GeForce团队的要害成员。曾参加过G-Sync等出名技能的研发，名下专利逾越50项。
待机时刻过长的CEO，和缺少升职空间的作业岗位，这恐怕便是英伟达的高层现状。
美股七巨子的“继承者们”
在美股商场，互联网新秀层出不穷，但大浪淘沙之后，一直名列前茅的仅有7家互联网巨子。
分别是：Alphabet（谷歌）、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。7家公司的总市值，高达近20万亿美元，撑起了美股的半壁河山。
在“美股七巨子”之中，仅有黄仁勋一人从始至终，其他六位都现已换过多套领导班子。
据网络信息计算：苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）在2011年顶替乔布斯；谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在2019年任职；微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）在2014年任职；亚马逊开创人杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）在2021年宣告接班人安迪·贾西（Andy Jassy）。
就连比黄仁勋小8岁的埃隆·马斯克（Elon Musk），也有了离任的主意，在2023年向特斯拉董事会提交了继任者名单。
满打满算，在全国际范围内的互联网公司，黄仁勋现已成为任期第二长的CEO。
比他还“耐久”的企业家，仅有甲骨文CEO拉里-埃里森（Larry Ellison），从1977年到2014年，担任了长达37年的CEO。
迪士尼传奇CEO罗伯特·艾格（Robert A. "Bob" Iger），曾在自传《终身的旅程》中共享过自己关于权力的观点：
“在太长时刻里具有太大的权力，并不是件功德。不知不觉中，你自己的声响变得越来越大，压过了屋里的其他人。在听取你的定见之前，人们往往对自己的定见闭口不提，这种状况逐渐成了常态。人们不敢将他们的主意告知你，他们惧怕持不同定见，也惧怕起抵触。”
哪怕掌权人是谦善而友善，不喜欢“福报”和“兄弟”，来自权力自身的“负面影响”，仍然会呈现。
对当下的英伟达来说，找到一个和黄仁勋相同超卓的继任者，似乎是个任重而道远的作业。
本文源自：锌财经