上一年出售打破13亿元创新高 润本股份不想只卖驱蚊液，但婴童护理能否成为新的增长点？
4月24日晚间，卖驱蚊液与婴童护理产品的润本股份（603193.SH，股价35.53元，市值143.75亿元）发布2024年年报。作为2023年才登陆A股的日化上市企业“新秀”，润本股份继2023年收入规划跨过10亿元大关后，2024年再打破13亿元，归母净赢利增加超三成。
在营收赢利双增的背面，《每日经济新闻》记者研讨发现，润本股份2024年推新品节奏加快，出售费用高企，该项费用增速大幅高于营收增速。另一方面，电商发家的润本股份现在尚未能脱节对线上途径的依靠，出售占比高达七成。
润本股份最早以驱蚊液“打响头炮”，近年来逐渐拓宽“第二曲线”婴童护理用品，其2024年重金投入的新品也大部分归于后者。
不过，比较于在驱蚊范畴的高认知和高比例，婴童护理赛道显着面对着更剧烈的竞赛，外资品牌、老牌国货、新锐品牌都在“抢食”。另一方面，同为上市公司、相同具有婴童护理品牌的上美股份、贝泰妮、上海家化，都是成人和婴童日化产品多品类、多品牌开展，而润本股份现在仅具有“润本”单一品牌。
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新品加快上市，但营销费用高企
润本股份2024年年报显现，公司全年完成经营收入13.18亿元，同比增加27.61%；完成归母净赢利3.00亿元，同比增加32.80%。
润本股份称，2024年公司活跃开辟线上和线下途径，加大研制投入，新推出儿童防晒乳、蛋黄油特护精华棒、蛋黄油特护精华霜、蛋黄油特护身体棒、蛋黄油特护润肤乳、天然淡彩润唇膏、儿童指缘精华乳等新产品，进一步丰厚产品矩阵，全途径多场景触达更多消费人群。
不过，《每日经济新闻》记者注意到，推新品、促成绩的价值之一是营销费用高企。2024年，润本股份出售费用到达3.80亿元，同比增加41.25%，大幅高于营收27.61%的增幅。润本股份称，出售费用变化原因首要系推行费和员工薪酬同比增加所造成的。
分产品来看，驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品别离完成经营收入4.39亿元、6.90亿元和1.58亿元。
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分季度来看，润本股份的出售存在显着的季节性特征，经营收入最高的是2024年第二季度（5.77亿元），其他单季度的出售额在1.6亿元到3亿元之间，这较为契合驱蚊产品的职业特征。
分途径来看，线上出售到达9.70亿元，占比超越73%。从电商“雄壮”出来的润本股份，存在长时间的线上途径依靠。早在IPO（初次揭露募股）时期，其招股书就显现，公司2020年到2022年每年经过天猫、京东、抖音完成的出售额占比到达七成左右，集中度较高。跟着电商盈利衰退，流量本钱上涨，缩短电商途径不断涌现，润本股份的出售形式或将面对应战。
因而，润本股份活跃开展线下途径，必须平衡各途径开展。2024年年报显现，公司经过非途径经销商已开发协作线下途径抒发胖东来、永辉、大润发、沃尔玛、7-11、名创优品、屈臣氏、美宜佳、华润超市等KA途径（要害客户途径）以及WOW COLOUR等特通途径。不过从成绩奉献来看，线下途径仍相对较弱。
从驱蚊到婴童护理 自卖自夸更大，对手也更多
诞生于2006年的“润本”品牌，曾以驱蚊产品在电商途径异军突起，此前接连三年在天猫途径排名细分品类榜首，成为超威、六神、榄菊等传统驱蚊品牌的有力竞赛者。
不过，驱蚊毕竟是个小赛道，做得再好也是“矮子里拔将军”。因而，润本股份这几年发力婴童护理产品，必须复用此前凭借驱蚊产品堆集下的家庭客群。依照润本股份招股书征引的自卖自夸数据，同期（以2021年为例）我国驱蚊杀虫自卖自夸规划约为97亿元，而婴童护理自卖自夸为328亿元。“蛋糕”孰大孰小，清楚明了。
润本股份招股书和年报显现，其2022年婴童护理产品收入初次超越驱蚊产品，收入占比超越45%，2023年婴童护理产品初次拿下收入的半壁河山，到了2024年占比则提高到52%。从上述2024年推出的新品清单来看，也首要是婴童护理用品。
但被寄予厚望的婴童护理赛道，其实并不好走。自卖自夸更广，意味着对手更多，竞赛愈加重烈。《每日经济新闻》记者报导发现，在婴童护理这个赛道，不只有老牌国货郁美净、青蛙王子，还有闻名外资品牌贝亲、强生婴儿、艾惟诺，更有凭借互联网起势的新锐品牌海龟爸爸、Babycare、兔头妈妈等。
别的，在A股上市日化企业中，上海家化旗下的启初、贝泰妮旗下的WINONA Baby、上美股份旗下的一页和赤色小象，都是在成人护肤品类衍生出婴童护肤，并以独立品牌进行运营。同为上市企业的润本股份，则仅有“润本”单一品牌，品牌集团化开展缺乏，抗危险才能相对较弱。值得一提的是，润本股份靠单一品牌掩盖驱蚊产品和婴童产品，未用品牌进行品类区隔，这掌握导致品牌认知手工明晰。
国际自卖自夸咨询机构英敏特发布的《2024年我国婴幼儿护理用品陈述》显现，按2023年我国婴幼儿护理用品自卖自夸比例排名，前五大公司别离为科赴公司（具有强生婴儿、艾惟诺两大品牌）、戴可思、贝亲、上美股份（具有赤色小象、一页两大品牌）、杭州千岛湖天鑫有限公司（具有松达品牌），自卖自夸比例别离为9%、4.4%、4%、2.9%和2.7%。润本股份以2.5%的自卖自夸比例排名第六。
记者还查询到，韩束母公司上美股份的2024年年报显现，其旗下赤色小象、一页两大婴童护理品牌2024年全年算计完成收入7.52亿元，高于润本股份当期6.90亿元的婴童护理产品收入。
华西证券本年1月发布的研报指出，跟着婴童护理益发遭到年青家长注重，消费品类愈加精密、全面是未来趋势。跌倒近年内出生率有下滑趋势，但婴童护理自卖自夸除2022年有所下滑外安稳生长，首要是客单价提高。比照全年龄段的个护消费水平，婴童护理的人均消费还有较大提高空间。从婴童护理职业自卖自夸竞赛格式来看，竞赛加重下自卖自夸较涣散，且集中度出现下降趋势。
在“群雄逐鹿”的婴童护理自卖自夸，从驱蚊液“半路出家”的润本股份能分得多大的“蛋糕”，还有待自卖自夸查验。
每日经济新闻
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